2008.gada julija ASV kase pieprasija un pieškira glabšanas paketi iesaistot neierobežotu kreditlinija Fannie Mae un Freddie Mac, lidztekus iestadi nopirkt vinu krajuma, daleji nacionalizejot tos. Valsts kases sekretars Hank Paulson, teica, ka pakete bija tikai apdrošinašana. "Ja jums ir bazuka jusu kabata, un cilveki zina," vinš teica, "jus, iespejams, nebus to izmantot." Bet bazookas var spoks tieši tie cilveki, vini vajadzeja nomierinat. Pec tam, kad plans tika apstiprinats, arvalstu centralajam bankam samazinajusi to Fannie un Freddie obligaciju iegade par vairak neka 25%, un akcionariem steidzas dump to krajumus. 22 augusta, Moody's samazinaja Fannie un Freddie izcilo preferred stock ar pilnu piecu pakapem, no A1 lidz Baa3 (vai nedaudz virs "junk").
Gada 7 septembri, sekretars Paulson velk savus bazuka un karsetie, pazinojot, ka Fannie un Freddie tiks veikti saskana ar conservatorship (lidziga bankrota). Valsts kase varetu apdrošinat GSEs "parads un atkartoti kapitalizet sabiedribas, apmaina pret jaunas emisijas preferred shares". Uz Monday, September 8, Fannie un Freddie dala vertibas bija praktiski wiped veic, kritot 99% no 52 nedelu kapumi. Tas varetu but katastrofa daudzas bankas, kas ir piekrauts lidz ar šo priekšrocibu akcijas žaunam. Bankas jau atguvas no zaudejumiem uz hipotekam un hipoteku nodrošinatiem vertspapiriem tagad hit centra, saruk savu kapitala bazi. Zaudejumus bankas kapitala darbojas ka svira apgriezta: pie Kapitala prasibas par 10%, $ 1 zaudeti kapitala salvetes no $ 10 kreditu. Miljoniem parasto investoriem ir ari smagi cietusi, ar kopfondu, 401K plani, pensiju fondi un pabalstu, kas ir lielas saimniecibas Fannie un Freddie.
Ir ari citi aspekti, Paulson's bailout planu, kas varetu sniegt politikas Maalox brižus. Ka noradits 17 Jul Economist rakstu:
"[N] ationalisation. . . dotu visu Fannie's, un Freddie paradu uz federalas valdibas bilance. Runajot par gramatvedibu tas gandriz dubulta valsts paradu, bet tas ir diezgan maldinošs. Butu gruti, piemeram, izsniedzot $ 5200000000000 jaunu Valsts kases obligaciju, jo Fannie's un Freddie paradu ir nodrošinati ar nekustamo ipašumu. Tomer bailes [is] ka maksataja var nakties absorbet GSEs "paradu. . . . Ka ierosina vel cits ironija; no GSEs parads ir tirdzniecibu it ka tas butu garantetajam amerikanu valdiba, bet valdibas parads nebija tirdzniecibu ka ja Uncle Sam bija garantejušas paša GSEs. "2
ASV federalais parads jau lidz gandriz $ 10000000000000, liekot pašas valsts triple-Kreditvertejuma briesmas. Ja valdiba uznemas GSEs "smags saistibas, ka ari, ka valdiba varetu zaudet savu triple-reitings, pamudinot arvalstu aizdevejiem, lai iznemtu to masveida infuzijas funds.3 Bet, ja ASV nav atpakal GSEs" parada, ka rezultata varetu tads pats. Kinas $ 376000000000 ilgtermina U.S. agentura parads galvenokart Fannie un Freddie aktiviem. Yu Yonding, bijušais padomnieks Kinas centrala banka, bridinaja 21 Augusts:
"Ja ASV valdiba pielauj Fannie un Freddie, lai izgaztos un starptautiskajiem investoriem netiek kompensetas pietiekami, sekas bus katastrofalas. Ja ta nav pasaules gals, tas ir beigam pašreizejas starptautiskas finanšu sistemas. "4
THE Endgame tuvojoties
To varetu beigam starptautiska finanšu sistema nu ta, bet pienemsim domat par to. Butu pašreizejas finanšu sistemas beigas tiešam ir tik slikti? Starptautiskas finanšu sistemas tagad kontrole tikls privato centralo banku, kas drukat nacionalajas valutas un tirdzniecibas vinus ar suverenas valdibas valdibas obligacijam (vai paradu). Obligacijam tad klust par pamatu, lai raditu daudzas reizes to vertibu aizdevumu komercbankas. Pie 10% rezervju normu bankam ir atlauts fan 1 $ vertiba uzkrajumu aizdevumi $ 10, efektivi nodrošinot tiesibas izveidot naudu privato rokas. Cena pieprasits ši privata naudas radišanas mašina ir saliktie procenti mužigie izdarit pie augšejas virsmas Ponzi shemu, kas tagad sasniegusi savu matematisko robežas. Galvenais ir Fannie lomu un Freddie ir saglabat Ponzi shema dzivs, pievienojot "likviditates" tirgiem, kaut ko vini dara, perkot hipotekas un apvienojot tos kopa ka vertspapiriem, kurus pec tam pardod iegulditajiem. Old aizdevumi ir izkustejies no banku gramatam, padarot telpu jaunajiem kreditiem, vel vairak paplašinat naudas piedavajumu un braukšanas up majas cenam. Ka ekonomists Michael Hudson atzimeja Counterpunch julija:
"Nesavtigs politiska diskusija mala, iemesls, kapec finanšu, apdrošinašanas un nekustama ipašuma (uguns) nozares ir lobetas tik gruti Fannie un Freddie ir tas, ka to finanšu funkciju, ir, lai padaritu majoklu aizvien nevar atlauties. Tas ir palielinatas aktivu cenas ar kreditu, kam ir paradi homeowners tada mera, precedenta. Tapec nekustamo ipašumu burbulis, ir eksplodet, galu gala. Tomer kongress tagad darbojas ka tad, ja vienigais veids, ka atrisinat paradu problemas, ir radit vel lielaku paradu, kas palielina nekustamo ipašumu cenam, vel vairak, organizejot vel vairak kredita piedavajumu veido cenas, homebuyers jamaksa.
"". . . Ekonomika ir sasniegusi savu paradu robežu un ieiet tas maksatnespeja posma. Mums nav cikla, bet beigas laikmeta. Veca pasaule parada pyramiding uz negodigu pakapi nevar atjaunot. . . . Klase karš ir atpakal biznesa, ar atriebiba. Ta vieta, tas ir pazistami vecas klases karš starp rupniecibas darba devejiem un darba speku, šo vienu atgriežas pie vecas pirmsrupniecibas limena kara kreditoru pret paradniekiem. Tas pamatprincips ir "Big Fish Ed Little Fish" galvenokart parada dinamisku ka izkonkure apsolito ekonomikas brivas izveles.
"". . . Neviens vesture ekonomika nekad nav bijusi iespeja, lai nomaksatu savus paradus. Kas ir butiba "burvju salikto procentu." Paradi aug nepieludzami, padarot kreditoriem bagats, bet padara nabadzigaku ekonomikas procesa, tadejadi iznicinot tas speju maksat. Atzistot šo finanšu dinamisko vairums sabiedribas ir izvelejušas logiska reakcija. No šumeru trešaja gadu tukstoti pirms musu eras un Babilonija otraja tukstošgade caur Griekiju un pirmaja gadu tukstoti pirms musu eras Roma, un pec tam no feodals Eiropa Inter-sabiedrota kara paradiem un reparacijam juceklis ka sista starptautisko finanšu joma pec Pirma pasaules kara, atbilde ir ir, lai paradus atpakal laika maksatspeja.
"To var izdarit tikai ar nokartoti paradi, kas nav jamaksa. Alternativa ir parads peonage. Visa vairums vesturi, valstis ir atzinušas, atkal un atkal, ka bankrots - nokartoti paradi - ir veids, ka brivu ekonomiku. Ideja ir bezmaksas vinus no situacijas, kad ekonomisko parpalikumu novirzit prom no jauna materiala ieguldijuma maksat bankieri. Klasisko ideju brivo tirgu, lai izvairitos no privatizaciju monopoli, piemeram, unikala privilegija tirdzniecibas bankieri, lai raditu bankas kreditu un maksa par to interesem. "5
Saskana ar pašreizejiem tiesibu aktiem, ja GSEs "kapitals klust parak daudz mazaks nepieciešamo limeni, biroja Federala Majoklu Enterprise uzraudzibas (to regulators) ir pilnvarota veikt kontroli par uznemumu un uzlikt bankrota formas sauc conservatorship. Kas notiek conservatorship tika skaidrots ar bijušo ASV Federalo rezervju konsultants Walker F. Todd ar 23 Jul rakstu:
"Tradicionali conservatorship iesalde esošo bankas kontu, un tad lauj ierobežota iznemšanu lidz bridim, kad iestades nosaka, cik daudz no šiem iesaldetos kontus, var sadalit proporcionali uz prasitajiem. Pec iecelšanas sargatajs, jauns noguldijumus un citus lidzeklus, kas sanemti, ka ari jaunus ieguldijumus, butu pilnigi aizsargatas.6
Kreditoru prasijumus netiek uzlikts nodoklu maksatajiem, bet tiek apmierinati no korporacijas esošos aktivus. Prasitajiem pienemt saskana ar darba stažu, ar aizdevejiem tiek vecakajiem akcionariem, un ienemumus no jebkura jauna darijumu tiek nodalitas. Fannie un Freddie iegulditaji varetu pienemt dažus zaudejumiem saskana ar šo scenariju, bet pieejamie pot par prasibu nokartošanu, ir diezgan liels. Lielaka dala no GSEs "hipotekas nav junk, bet ir patiesas un tiek samaksats. Nouriel Roubini, kas ir ekonomikas profesors Nujorkas Universitate un ir populara majas lapa sauc Global EconoMonitor, leš, ka "frizura" par vertspapiru turetajiem butu pieticigs 5% ($ 250 miljardus $ 5000000000000). Vinš norada, ka vertspapiru turetajiem klust subsidijas USD 50 miljardi gada vairak neka to, ko vini varetu nopelnit, ja vini iegulda ASV kases, ipaši tapec, ka Fannie un Freddie parvadat lielaku risku un risku, ir gadijuma frizura. Roubini secina:
"Ta ir. . . laiku partraukt tuvakajos "mate visu bailouts", sakot ar uznemuma partraukt nodoklu glabšanas Fannie un Freddie, iestades, kas ir rikojies, lai pedejo gadu laika, piemeram, "mate visu paradi drošibas fondu" ar to neapdomati sviras un neapdomati finanšu darbibam.
"". . . [L] et aicinajumu lapsta asinaina lapstu: nacionalizet Freddie Mac un Fannie maija. Tam nevajadzetu but privatizeti pirmaja vieta. . . . Palielinat nodoklus vai samazinat citus publiska sektora izdevumus, lai finansetu istenošanas. Bet apstaties izliekoties. Pietura atrodas par finansialo dzivotspeju iestažu paredzets izkart subsidijas labveligos apgabalos. "7.
Nacionalizacija BEZ NODOKLU: Veiksmigi VESTURISKS MODELI
Roubini iesaka pilniba Fannie nacionalizaciju un Freddie butu nepieciešams palielinat nodoklus vai samazinat citus publiska sektora izdevumus, bet ir ari citi iespejami finansešanas risinajumi, tie, ar diezgan veiksmigi vesturisko precedentu. Ja vairakiem slaniem spekulantu, spekulanti, atvasinatie instrumenti, komisijas, premijas maksu, maksu un visparejo krapšanu, tika iznemti no maisijuma, nacionalizeta Fannie / Freddie varetu finanset pati. Tas bija pieradita ar Home ipašnieki "Loan korporacija (HOLC), valdibas ipašuma esošu agenturu, kas izveidota, lai mainitu postošas vilna majas foreclosures 1930. The HOLC finanseja atjaunošanu finanšu sabiedribas (RFC), vel pilniba valsts ipašuma agentura, kas veic funkcijas valsts bankas. RFC sekmigi finanset nav tikai New Deal bet Amerikas dalibu II Pasaules kara. Kas 2008.gada februari rakstu The New York Times, Alan Binder ieteica atgriešanos HOLC modeli izeja no pašreizeja hipoteku krize. Vinš rakstija:
"" The HOLC tika izveidota 1933 junija palidzet grutibas nonakušam gimenem noverst foreclosures, aizstajot hipotekam, kas bija vai tuvu neizpildes ar jauniem, kas homeowners vareja atlauties. Tas tika darits ar perkot vecas hipotekam no bankam. . . un tad izsniedzot jaunu kreditu homeowners. The HOLC finanse pati ar aiznemumu no kapitala tirgiem un Valsts kases.
"Par darbibas merogu bija iespaidigs. Divu gadu laika HOLC pieškirts vairak neka miljons jaunu hipotekam. (Pielagošana tikai iedzivotaju skaita pieaugums, attiecigo hipotekaro skaitli šodien butu gandriz 2,5 milj.) Gandriz viens no pieciem hipoteku Amerika kluva piedereja HOLC. Tas kopejais aizdevumu apjoms sasniedza $ 3,5 miljardi euro. . . . (Atbilstigais raditajs šodien butu apmeram $ 750000000000.)
"" Ka valsts sabiedriba nofraktetie par valsts nolukam HOLC bija pacients un pat bargs aizdevejam. . . . Bet laiki bija gruts uz 1930, un gandriz 20 procenti no HOLC's aiznemejiem neizpilde anyway. Tatad sabiedriba beidzot ieguvuši ipašumtiesibas uz aptuveni 200000 majam, gandriz visi, kas pardeva 1944. The HOLC sledza gramatas 1951, vai 15 gadus pec tas pedejas 1936 hipoteka tika samaksata off, ar nelielu pelnu. Tas bija smags lifts, bet neticami HOLC atcelt to.
"Šodienas lifts butu daudz vieglaks. . . . Nemot vera pašreizejas zemas procentu likmes, jauna HOLC varetu aiznemties leti un vajadzetu atrast to viegli nopelnit divu procentu punktu starpiba starp aiznemumu un kreditu procentu likmes, par bruto pelna varbut $ 4000000000 lidz 8000000000 $ gada. "8
RFC sakotneji kapitalizet HOLC, perkot visu savu krajumu par $ 200 miljoniem. The HOLC tika atlauta ar likumu izsniegt desmit reizes lielaka summa (vai $ 2 miljardi euro) nodoklu atbrivojumu obligacijas. Tada paša veida ir 1937-1938 RFC izveidota un ko finanse Fannie Mae ka pilnigi valsts ipašuma agentura, lai ieguldija naudu uz banku sistemu ta, ka bankas varetu palielinat majas hipotekam. RFC un tas agenturam finanse to darbibu, pardodot obligacijas ar nelielu interesi Valsts kases un valsts, tad relending iegutos lidzeklus nedaudz augstaku procentu. Uz "izplatities", bija pietiekams, lai segtu darbibas izmaksas un zaudejumus no noklusejuma, un vel parverst pieticigu pelnu.
Ka notika HOLC parvaldit mainit daudz sliktaki ierobežošanas krize, neka mes esam šodien, un joprojam savukart pelnu, kad Fannie un Freddie - kas ari paaugstinat savu kreditu naudu, pardodot vertspapirus investoriem - ir kluvuši bezcerigi bankrotejusi, jo veikšanu? Starpibu, škiet, ka HOLC bija valsts iestade, kas darbojas ka sabiedrisko pakalpojumu. Fannie un Freddie ir privatas, bezpelnas kopuznemumu, lai pelnitu naudu par savu iegulditaju un politisko izmantojuši. Ka profesors Roubini norada, "Šis GSEs bija paredzets, lai zaudejumus. Tie ir jauznemas zaudejumi. Ja tie nav darit zaudejumi tie nav apkalpo savu politisko merki. " Ja pelnas gušanu, ir iznemts, un uznemejdarbiba ir darboties ka sabiedrisko pakalpojumu, math darbi.
Ir vel viens amerikanu modelis, kas ir vel vecaks par HOLC, kas sniedz vel vairak aizraujošu iespejas. Pirmaja puse 18 gadsimta, un Pennsylvania province pilniba finanse tas valsts bez nodokliem vai parada, izmantojot publiski piederoša banka, kas izsniedz papira valuta un aizdeva to lauksaimniekiem. Bankas nav aiznemties kapitalu pirms ta veikta aizdevumu, tas vienkarši radija valutu tipografija. Naudu tika aizdoti, nevis pavadija ekonomika, tapec tas atnaca atpakal valdibai cirkularo plusmu, izvairoties no inflacijas, ka ari par aizdevumu procenti ir pietiekami, lai finansetu valdibas darbibu bez nodokliem. Šada publiska banka šodien varetu atrisinat nav tikai majoklu krize, bet vairakas citas samilzušajam problemam, tostarp infrastrukturas krizi un energijas krize. (Skatit E. Brown, "Ilgtspejigas energetikas attistibas vajadzibam: Ka izmaksas var pargriež uz pusem," webofdebt.com / raksti, novembris 5, 2007).
Pec tam, kad bankrotejis uznemumiem ir atjaunota maksatspeja, parasta prakse ir atgriezties tas privatas rokas, bet labaku planu Fannie un Freddie var vienkarši saglabat tas ka valsts iestades. Ar 8 Aug Londonas Tribune British MP Michael Meacher ierosinaja šo alternativu Northern Rock, lielas britu bankas, kas nesen tika nacionalizeta pec maksatnespeju. Vinš rakstija:
"" [W] vistu bankam nav sabiedribas intereses tik slikti, un vel pat tagad turpinas tik vienkarša mindedly savas saistibas privatizet savu pelnu, kamer socializing zaudejumiem, nebutu valsts ipašuma banka ir visefektivakais veids, ka mainit Pašreizeja kodigs finanšu kulturu istermina domašana, zemakas investicijas majoklu cenu inflacija, ka ari iekšejas bagatinašanas rekina sistemiskas nestabilitates par visiem parejiem? Varbut mums vajadzetu neatgriežas Northern Rock privatajam sektoram galu gala. "9
Varbut mes nedrikstam atgriezties Fannie un Freddie, vai nu.
No comments:
Post a Comment