Ša divu dala serija, mes runajam par Kinas ne-tik-maz "problema" papira kalnu ASV dolaru rezerves, kas parsniedz $ 1300000000000 (no aptuveni $ 1900000000000 kopa no vienas puses). Mes ari izklastits Kinas divdaligu merki 1) iegut novietni ASV dolaru iedarbibas un 2) hastening beigas banknote valdišanas.
Jauzsver, atkal, ka Kina ir domašana
No "garais speli" perspektivu, tuvakaja laika ups un Downs no dolara nav jautajums vairak. Lai iegutu sajutu Kinas viedokla, ta var jega apskatit kartes no ASV dolara indekss no nedelas vai meneša perspektivu, nevis dienas vienu.
Bet ka teica, spele noteikti ir kustiba. Šeit ir tris "perifero pasakumi" (sk. dala vienu) Kina nemot izraisit dolara nave, katra lielaka neka pagajušaja.
Perifero darbiba # 1: Runajot tiem, kuriem ausis dzirdet
Kinas neseno retorika par dolaru, ir zinkarigs maisijums stiprums un vajums, drosme un kautriba.
No vienas puses, galvenais Kinas ierednis, centralo banku gubernators Zhou Xiaochuan teikts dzivoklis, kas pedejo nedelu laika, ka dolars jaaizstaj ka pasaules rezerves valuta. No otras puses, ja nospiests uz šo jautajumu, Kinu vilnains off bažas Fiat valutas režima maina, aicinot parskata tikai jautajums "doktrina" ierosinas rakstiet esejas forma diskusijas.
"Mums aizdeva lielu naudas summu uz ASV, "Mr Wen teica marta. "Protams, mums ir bažas par drošibu musu aktivus. Lai butu godigi, es esmu noteikti mazliet noraizejies. "
Ir jaukta signali šeit. Reizem Kina likas turet patagu roka, un pareja laika Kina ir bijusi nozime velas kreditoram saskana ar tas masveida paradnieka klienta kaprizem.
Man ir aizdomas kopums toni ir apzinatas. Ko merišanas dažkart specigu un reizem vaja, Kina rada sava veida Rorschach tintes traips - neskaidri zinu, ka neobjektivs klausitajiem varetu atrisinat vinu patika. Tiem, kuri velas domat, Kina ir speciga dolara jautajuma ir pieradijumi, lai atbalstitu šo ideju. Tatad, ari tie, kuri uzskata, pretejo.
Tikmer pats fakts, ka sarunas tiek turets, ir smalks uzvaru. Varetu teikt, cuksti kampanu pret dolaru, ir sakusies, un Kinu (ar pieskarienu palidzibu no Krievijas) ir uzsakusi zondešana veidus, ka uzturet sarunu ... un varbut pat pamazam uzlocit skalumu.
Tas ir ka delikats kampana sakas, jo ipaši, ja gala ideja (aizstajot dolaru ka pasaules rezerves valuta) ir tik drosmigs. Esat parbaudijuši udeni pirmaja ... sanemt cilveki domašana ... izmantot smalks kanali, lai sanemtu savu vestijumu cilvekiem ar ausim dzirdet, raugoties nevis spiediena tie, kam tas ir paragri dzirdet.
As likmes iegut augstakas, šis zema limena fona civinat japalielina. Lidz tam laikam, ir plaši izplatita un nopietna diskusija par "to, ko darit par dolaru," ja Kinas misija ir pabeigta, ta bus justies ka objekts nav nekas jauns vai tabu, bet jau bija uz galda jau ilgu laiku. Un tie, kas dzirdejuši Kinas zina sakuma tiks sagatavota.
Periferijas darbiba # 2: Mierigi cirkulacijai Yuan
Kinas otrais ricibu ir butiskakas. Bet tapec, ka informacija ir parak sarežgita, lai videjais lajs saprast, mediji ir visiem, bet ignoreja sekas.
Te ir no Bloomberg butiba, ka zinoja par dažam pirms trim nedelam:
Kinas lideri ... padara vieglaku tirdzniecibas partneriem un pateretajiem veikt uznemejdarbibu juana.
Tautas Banka Kina ir piekritusi sniegt 650000000000 juana ($ 95000000000) uz Argentinu, Baltkrieviju, Honkonga, Indonezija, Malaizija un Dienvidkoreja, izmantojot ta saukto valutas mijmainas darijumi. Vairak šadas vienošanas tiek planots ta importetaji varetu izvairities maksat par Kinas preces ar dolaru, centralas bankas teica. Honkonga, kam ir piesaistits valutu tas ASV kolegim kopš 1983 veikalu no Park'n veikals lielveikalos juvelieru pienemt juana.
Kinas juana vel nav to, kas pazistams ka "konvertejama" valuta. Citiem vardiem sakot, ka juana vel nav brivi tirgojamas brivaja tirgu. Valutas tirgus dalibnieki nevar nopirkt vai pardot juana tada paša veida, ka dolaros, Šveices frankos vai eiro.
Laika gaita šis statuss mainisies. Pekina jau sen atrodas tirdzniecibas ierobežojumi attieciba uz juana ka aizsardzibas pasakumu iekšzemes tirgu. Bet tagad, izmantojot dažadus "valutas mijmainas" noligumi, Kina velas izbeigt lomu ASV dolaru, ka transactionary starpnieks dažadu tirdzniecibas partneru darijumus.
Dala lomu pasaules rezerves valuta ir tauki riteniem tirdzniecibas, darbojoties ka pienemams videja starp divam valstim. Ja Argentina velejas tirdzniecibai ar Izraelu, piemeram, varetu rasties valutas problema - lai gan Argentina ir maz vajadziga Izraelas shekels, Izraela, iespejams, ir vel jo mazak nepieciešams Argentinas pesos. Ievadiet dolars. Ja abas valstis vienojas darit to tirdzniecibas ASV dolaros, problema ir atrisinata. Tas ir tadel, teoretiski vismaz, pasaules rezerves valuta ir universali noderigs un velams.
Ar šo jauno valutu mijmainas darijumiem, Kina ir speka sakot, pret tas lielakajiem tirdzniecibas partneriem, "Tu zini ko? Cik apmeram mes iztikt ar šo starpnieku dolaru stuff? Mes piekrit iepriekš do mijmainas - nodrošinat jus liniju kredita veidu - ta, ka varat maksat par jusu Kinas imports no Kinas juana. Un, savukart, kad Kinas imports jusu produktiem - liellopu galu, graudu, dabas resursiem vai to, ko jus - mes jums samaksat jusu vietejo valutu too. Ne greenbacks nepieciešams. "
Ši "slepeno darbibu", ir diezgan garš, ka iet. Iesaistitas summas ir vel loti maza sakara ar globalas tirdzniecibas, un pastav vairaki Kinks daudz jaizstrada.
Bet tada veida, ka ir punktu. Challenging pasaules rezerves valuta - patiesi gruti to logistikas nozime, nevis tikai retorika - nav kaut kas jus vienkarši pull off divas nedelas. Tas ir, ka "mainit periferija" darbi ... neliels, škietami nekaitigs, zem-the-radara tipa izmainas, kas apkopo impulss un speku laika.
Perifero darbiba # 3: Ietver Rupniecibas Inflacija Dzivžogu
Nedela vai ta ago I wrote šadu šo lapu:
Loti svarigs jautajums ir, vai vara rallijs ir ista. Jo "Dr Copper" ir pazistama ka metalu ar PhD ekonomika, daudz cilveki izskatities uz vara ka globals barometrs ekonomiskas aktivitates. Es naku apkart pie secinajuma, ka Dr Copper vestijums labi var patiešam but reals ... bet ka labs arsts ir vairak iespejams prognozet nenoveršamu atpakal inflacija, salidzinot ar atjaunoto ekonomisko labklajibu.
In neapdomiba es domaju ka novertejums ir izradijas vairak vai mazak pareizs - bet ar verpjot. Ta ka ar Apvienotas Karalistes Telegraph Ambrose Pritchard zinots pagajušaja nedela, Kina ir pirkšanas vara, piemeram, crazy:
Gruti naudas entuziasti jau sen skatities pazimes, ka Kina ir mainit tas arejo rezervju no ASV kases obligacijam uz zelta. Tie var but eyeing nepareiza metala.
Kinas Valsts Rezerves birojs (SRB), ta vieta tika perk vara un citu rupniecisko metalu pedejos menešos tada meroga, kas, škiet, parsniedz parasto atjaunošanas krajumu komercialos nolukos.
Nobu Su, vaditajs Taivanas Prasitaja grupa, kuriem kugiem precem uz Kinu, teica Beijing cenšas izrauties no dolara atkariba tik strauji, ka tas ir iespejams.
"Kina ir pamodies. Rietumi ir melnais caurums ar visu šo naudu tiek drukats. Kinas perk izejvielas, jo tas ir daudz labaks veids, ka izmantot savu $ 1900000000000 rezervem. Vini sanem desmit reizes ietekmi, un var aptvert savu infrastrukturu pec 50 gadiem. "
"Nakama rupniecisko revoluciju gatavojas vada hibridu automašinas, un ka vajadzibas vara. Jus varat redzet smalks veida, ka Kina virzas uz 30 vai 40 valstis ar lidzekliem, "vinš teica.
Tas ir liels zinas. Hibrida automašina elements ir vel intrigejošs, nemot vera Warren Buffett's 10% ieguldijumiem Kinas hibridauto maker BYD, un fakts, ka Kinas auto pardošanas nesen parspeja ASV auto pardošana jau trešo menesi pec kartas.
Bet lielaku attelu aspektu Kinas ka galveno liga pircejam, uzglabatajs un metalu horder tas ir. Kad papiru nevar uzticamu un dargmetalu tirgos, ir parak mazas, izejvielas, ir veids, ka iet. Ši "rupnieciskie inflacija dzivžogu" jedziens varetu aizkert, piemeram, aizvien turpmakajos gados.
Tas tikai jega. Zelts un sudrabs daris loti labi vide pasaules valutu vertibas pazeminašana un nopietni inflacijas problemas - tieši veids pasaule, mes esam nolemti. Bet ar dargmetaliem, lai valstis ka Kina nepatikšanas vienmer ir bijis vinu relativo trukumu izmeru. Kina viena pati varetu vadit cena zelta uz augšu daudziem tukstošiem dolaru par unci, vienkarši meginot sprudrata savu dalu turejumus zeltam no viena procenti no rezervju dažu lielu dalas ar to.
Izejvielas, no otras puses, ir daudz bagatigaka, un galu gala vairak pragmatiski noderiga ari attieciba uz to plugged, lai pieprasijumu vienadojumu. Gruti aktivus, piemeram, vara un nikela, un cinku ir imuni uz drukas preses kaprizem, un Kinai bus nepieciešams visiem tiem metaliem un vairak, kas ieverojamos daudzumos, lai izveidotu no redzejumu ekonomisko labklajibu tas riciba, lai nakamajos gados. Un ko labaks laiks, lai krajumi neka kluso periodu pirms stimuls un parada degvielu inflacija cunami pelnu?
Ir vel vairak, lai stasts ... kas pilnigi sagaidams, jo tas ir loti BIG stasts ... bet tas ir pietiekami, lai tagad. Istermina, tikai paliek jaapzinas, ka ieguldijumi un tirdznieciba, ir divas dažadas lietas, un lidz ar to laiku, lai tas saktu akumulet gruti aktivus no ilgtermina investiciju viedokla ne vienmer ir laiks, lai tirdzniecibas tiem. Tur varetu but laika tuvakaja laika, kad dolars izskatas diezgan specigs un gruti aktivi atkal izskatas vaji - bet atcerieties, tas ir iss spele, nevis ilgi spele.
Daudzejada zina es ceru, ka gada otraja puse 2009 izradities gruts un sarežgits pircejiem cieto aktiviem. Bet ilgi spele dinamiku škiet skaidraks ar katru dienu, un Kinas apskaviens rupniecibas inflacijas riska jedzienu (kopa ar citam periferijas pasakumus, lai iegutu novietni dolaru), bus liela nozime. Mes tirdzniecibu un ieguldijumus attiecigi.
No comments:
Post a Comment